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上交所今天（28日）發(fā)布了《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》。

上交所稱，為完善上海證券交易所上市公司退市制度，建立順暢的退市機(jī)制，促進(jìn)藍(lán)籌股市場(chǎng)健康發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，本所制定了完善上市公司退市制度的方案。

本次完善上市公司退市制度，是在總結(jié)已有的上市公司退市經(jīng)驗(yàn)和問題的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。方案設(shè)計(jì)堅(jiān)持積極穩(wěn)妥、統(tǒng)籌兼顧的原則，以建立明晰、合理、有效的退市機(jī)制為方向，重點(diǎn)從兩個(gè)方面對(duì)現(xiàn)行退市制度進(jìn)行了調(diào)整：一是為提高退市制度的完備性和可操作性，增加相關(guān)暫停上市、終止上市指標(biāo)，細(xì)化相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格恢復(fù)上市要求，完善退市程序；二是為進(jìn)一步保護(hù)投資者權(quán)益，提出風(fēng)險(xiǎn)警示板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)、退市公司重新上市等退市配套機(jī)制的安排。

將凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市期間由原定2年改為3年

從反饋郵件和座談會(huì)反映的情況來看，多數(shù)反饋意見認(rèn)為，《退市方案(征求意見稿)》中凈資產(chǎn)連續(xù)兩年為負(fù)的退市標(biāo)準(zhǔn)偏緊，建議將其退市期間改為3年，增加暫停上市環(huán)節(jié)，以與凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、審計(jì)意見類型等退市指標(biāo)的退市環(huán)節(jié)保持一致。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，與其他退市財(cái)務(wù)指標(biāo)相比，凈資產(chǎn)指標(biāo)的設(shè)置缺少暫停上市的環(huán)節(jié)，從制度設(shè)計(jì)的平衡來考慮，決定采納有關(guān)意見，增加凈資產(chǎn)指標(biāo)暫停上市的環(huán)節(jié)，規(guī)定凈資產(chǎn)連續(xù)3年為負(fù)者應(yīng)終止上市。

將營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的退市期間由原定4年改為3年

調(diào)查問卷結(jié)果顯示，對(duì)《退市方案(征求意見稿)》中營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)的4年退市期間，認(rèn)為“合理”和“不合理”的答復(fù)意見基本各占一半。從機(jī)構(gòu)投資者的意見來看，多數(shù)意見認(rèn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入連續(xù)4年低于1000萬元的標(biāo)準(zhǔn)過寬，建議將退市期間縮短為3年。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，考慮到營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)反映了上市公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，原規(guī)定的要求偏低，決定采納有關(guān)意見，改為對(duì)最近一年?duì)I業(yè)收入低于1000萬元的上市公司予以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，相應(yīng)地其退市期間由原定的4年改為3年。

增加因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形

原文標(biāo)題：上交所發(fā)布退市制度方案 凈資產(chǎn)退市指標(biāo)放寬

部分反饋意見提出，要防止上市公司通過追溯重述的方式來規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，上市公司因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)或者營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元，通常都涉及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告前期差錯(cuò)或虛假記載等原因，有必要在制度設(shè)計(jì)上從嚴(yán)要求，決定采納有關(guān)意見，增加上市公司因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)、營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。

增加B股的股票交易量和股票收盤價(jià)指標(biāo)

多數(shù)反饋意見認(rèn)為，《退市方案(征求意見稿)》設(shè)置的股票交易量和股票收盤價(jià)指標(biāo)合理。同時(shí)，有反饋意見提出，應(yīng)考慮同時(shí)具有A、B股的上市公司的具體情況，分別設(shè)定A股和B股的相關(guān)指標(biāo)。

經(jīng)討論，本所認(rèn)為，有必要根據(jù)A、B股公司不同的情況予以分別確定相關(guān)市場(chǎng)交易指標(biāo)，避免制度空白，決定采納有關(guān)意見，規(guī)定：(1)在本所僅發(fā)行B股的上市公司的股票出現(xiàn)連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬股或者連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于股票面值的，其股票應(yīng)終止上市；(2)對(duì)于既發(fā)行A股也發(fā)行B股的本所上市公司，如其股票交易量或者股票收盤價(jià)同時(shí)觸及A股上市公司和B股上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)，公司股票應(yīng)終止上市。

附：滬深交易所正式發(fā)布上市公司退市制度 嚴(yán)格恢復(fù)上市申請(qǐng)條件

來源：第一財(cái)經(jīng)  作者：王珺

經(jīng)過一個(gè)月的征求意見，滬深兩大交易所6月28日分別公布了修訂后的上市公司退市制度方案，對(duì)退市指標(biāo)設(shè)置以及恢復(fù)上市申請(qǐng)條件進(jìn)行了更為嚴(yán)格和完備的修訂。接下來還將進(jìn)一步修訂相關(guān)細(xì)則，完善退市方案。

此次修訂后的方案中，兩大交易所均將凈資產(chǎn)指標(biāo)的退市期間由原定2年改為3年，其中增加了暫停上市的環(huán)節(jié)，以與凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、審計(jì)意見類型等退市指標(biāo)的退市環(huán)節(jié)保持一致。

方案將對(duì)最近一年?duì)I業(yè)收入低于1000萬元的上市公司予以退市風(fēng)險(xiǎn)警示，相應(yīng)地其退市期間由原定的4年改為3年。

新方案還增加了因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負(fù)或者營(yíng)業(yè)收入低于1000萬元的退市風(fēng)險(xiǎn)警示情形。同時(shí)還增加了B股的股票交易量和股票收盤價(jià)指標(biāo)以充分考慮同時(shí)具有A、B股的上市公司的具體情況。

在恢復(fù)上市申請(qǐng)條件方面，征求意見稿僅規(guī)定了暫停上市公司申請(qǐng)恢復(fù)上市時(shí)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)應(yīng)為正數(shù)，正式文件將上市公司扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤(rùn)均為正值、凈資產(chǎn)為正值、營(yíng)業(yè)收入不低于1000萬元、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被出具否定意見、無法表示意見或者保留意見的審計(jì)報(bào)告等條件列入標(biāo)準(zhǔn)。

而兩大交易所不同之處在于，上交所為已經(jīng)被風(fēng)險(xiǎn)警示的上市公司設(shè)置了風(fēng)險(xiǎn)警示板，上交所預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)警示板的相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備完成后，計(jì)劃于2013年初實(shí)施?，F(xiàn)有的*ST公司股票和ST公司股票以及今后的退市整理公司、恢復(fù)上市公司、重新上市公司及其他重大風(fēng)險(xiǎn)公司的股票一并納入風(fēng)險(xiǎn)警示板進(jìn)行交易。

而深交所對(duì)于主板、中小板上市公司，僅通過設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示標(biāo)識(shí)*ST的方式進(jìn)行相關(guān)公司的風(fēng)險(xiǎn)警示。

在退市后續(xù)安排方面，深市公司股票終止上市后，可以選擇全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)外或者其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓；而滬市公司股票終止上市后可以選擇全國(guó)性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)外或者其他符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)掛牌轉(zhuǎn)讓，也可以申請(qǐng)將其股票轉(zhuǎn)入上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。

上交所表示，方案發(fā)布后將制定配套的風(fēng)險(xiǎn)警示板、退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及重新上市制度的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，落實(shí)相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，并盡快發(fā)布實(shí)施。